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原油为植物油市场输入反弹动力

    上周5月7日~11日,受资金推动和国际原油价格持续上涨的带动,国内植物油期现货价格出现反弹,不过现货供给充裕,基差继续走弱,需注意获利资金离场带来回调风险。一方面,原油价格上涨,提振国内植物油市场;另一方面,现货供给充足,不支持价格持续走高,据此来看,虽然下周仍有反弹可能,但不宜追涨。
  豆粕走弱抬高豆油成本
  上周,由于南美大豆升水下降,且巴西货币雷亚尔走低,南美大豆竞价优势明显,抑制美豆需求,美豆出口环比下降,受此影响CBOT大豆期价继续下跌,技术面看,CBOT大豆期价下周仍有向下空间。
  上周,受外盘植物油价格止跌反弹的影响,连豆油期价震荡向上,技术面看,本周连豆油期价仍有反弹空间,但由于现货基本面并不支持行情向上。操作上建议前高附近注意止盈,不可追涨;现货建议随用随购。分析后市,利空因素:一是进口大豆盘面压榨利润仍丰厚,油厂压榨进口大豆积极性较高;二是未来一至两个月国内豆油供给充裕,现货基差将继续走弱,基本面不支持行情持续向上,本周冲高回落的可能性较大。
  利多因素:一是国际原油价格持续上涨,利多国际豆油价格,并传递到国内市场;二是近来豆粕走货不畅油厂胀库,油厂开机率因此下降,减少豆油供给速度,同时油厂为加快豆粕走货进度,低价走货意愿较强,粕价走弱也会推高豆油出厂成本;三是阿根廷近期频繁降雨,导致豆田积水严重,大豆收割工作难以推进,过量降雨影响大豆质量和产量,可能造成大豆单产再下降5~15%。
  资金陆续进场利多菜油
  上周,郑菜油期价震荡向上,技术面来看,下周仍有反弹空间,但5月底前国内菜油供给充裕,期货操作上不建议追涨,注意逢高止盈,逢回调再补仓;现货建议随用随购。
  分析后势,利空因素:一是5月底前临储菜油需全部出库,菜油仓单也需在5月全部注销,届时一部分菜油仓单将流入市场,加之当前沿海进口菜籽压榨利润丰厚,油企开工积极,因此上半年国内菜油充给仍充裕;二是国内油脂整体供应充足,在植物油之间的替代效应下,菜油价格难以一枝独秀。
  利多因素:一是近期ICE菜籽期价向上,而国内菜粕期价随豆粕价格下跌,在原料进口成本向上,粕价走弱的情况下,菜油出厂成本将对国内菜油期现货价格形成有利支撑;二是2018/2019年度国内菜油供给缺口明显,资金看好菜油长线走势的观点不变,资金逢低进场的积极性较高。
  气温升高拉动棕油需求
  本周,由于国际原油价格持续上涨,马盘棕榈油期价止跌反弹,连棕榈油随之止跌反弹,技术面看,下周仍有反弹空间,但不建议追涨;现货建议随用随购。
  分析后势,利空因素:一是后期主产国棕榈油产量将继续增加,库存也有望止降转升,棕榈油市场缺乏利多支撑,棕榈油价格将继续承压;二是国内贸易商采购积极性上升,买船量增加,同时当前国内棕榈油供应充足,棕榈油基差仍偏弱,也抑制资金追涨积极性。
  利多因素有:一是当前国内外期价向下空间有限,投机资金做空意愿不强;二是由于国内豆棕价差扩大,棕榈油已具备竞争优势,加之国内气温升高,棕榈油的替代消费将增加,有利于国内棕榈油现货基差。

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