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节日前后豆粕市场“划重点”

近期国内豆粕市场价格一直弱势运行,本周国内豆粕现货价格已经下跌80/吨。许多贸易商认为目前国内豆粕市场价格从4月初至今已经下跌近300/吨,而且大部分贸易商由于豆粕前期价格波动幅度较大,手中现货不多,是不是可以抄底补货。中国粮油信息网分析师李方玉认为:目前国内豆粕基本面仍处于供大于求的状态,而且油厂开机率不断提高,下游饲料养殖不景气,豆粕库存量大幅上涨,进而拖累豆粕市场价格走低。另外,美国总统特朗普24日说,他将于近几天内向北京派出一个由他的高级经济顾问组成的代表团,而且特朗普说过我们有达成交易的很大可能性,若谈判成功,中国将会开放美豆进口,或将拖累国内连盘豆粕期货下行,但笔者预计下跌幅度有限。

国内基本面疲软,拖累豆粕价格下行

近期国内豆粕成交依旧处于疲软态势,一方面:下游养殖企业利润缩减,以生猪为例,截止至目前,年内毛猪价格累计跌幅接35%,较去年同期累计跌幅42.5%,养殖效益缩减幅度更是从盈利直接变为亏损,使得部分养猪企业快速出栏,因此豆粕需求量将大大减少。另一方面:近期国内豆粕现货价格下跌幅度较大,截止4月份,国内豆粕现货价格下跌幅度约在300/吨,前期备货的贸易商均出现赔钱行情,打消贸易商备货的积极性,一般采取随销随购的策略,使得国内油厂豆粕成交清淡。另外,(如下图所示)近期国内油厂开机率逐渐回升,主要原因:国内油厂到港大豆数量增加,再加上前期停机检修的油厂均以开机生产,使得国内油厂开机率大幅提升,截止目前油厂开机率约在66.5%。由于油厂开机率的提高,再加上下游生产豆粕需求不佳,导致国内豆粕库存量增加,预计短期国内基本面不佳,将拖累豆粕生产价格走低。

中美即将贸易磋商,结果如何

据悉,美国总统特朗普24日表示将于近几日向北京派出代表团进行贸易磋商。美财长姆努钦、贸易代表莱特希泽均是这个高级代表团的成员,但据华尔街日报报道,白宫国家经济委员会主任库德洛、国家贸易委员会主任纳瓦罗也将一并来华。通过这次访华的人物来看,均是重量级的大人物,预计此次谈判将是高难度的。而且426日由于白宫试图避免与中国打贸易战,美国总统特朗普和两名高级助手周三与苹果CEO蒂姆·库克沟通了贸易问题,在会议上特朗普强调“我们有达成交易的很大可能性”但笔者认为,若此次贸易终将会圆满结束,中国将加大对美国商品的贸易金额,以美豆为例,将会加大美豆的进口量,虽然短时间内利空国内豆粕市场价格下跌,但美盘大豆期货将会快速上行,后期必将提振国内豆粕市场价格走高,所以市场不必要过度担心豆粕市场价格会大幅下跌。

综上所述:短期国内豆粕市场价格由于国内基本面的不佳,仍有下跌空间,因此建议贸易商节前最好不要大量备货。若节后中美谈判顺利,最终中美关系缓和,国内豆粕短期将呈弱势运行,建议大家届时可适当备货,因为中美关系缓和美盘大豆期价将会稳步上行,虽然短期国内豆粕市场价格下行,但由于外围大环境尚好,后期必将提振国内豆粕市场价格上涨。另外,建议大家多关注美豆种植情况,由于天气原因2018/2019年度美国将会迎来厄尔尼诺现象,美豆主产区干旱,将会导致美豆减产,后期美盘大豆将会上行,提振国内豆粕市场价格走高。


  

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