登录名 密码     注 册      信息中心   交易中心   质检中心   广告服务   联系我们   收 藏
 
 
党建
京津冀
河北
天津
北京
环渤海研讨会
《天津粮食》
粮油生产
网上办事
网上咨询
粮油知识
历史栏目
汶川地震
销区粮油市场
食品质量安全
汇率调整
进口澳麦
学会信息
禽畜流感
津海油信
历史资料
市场联席会
转基因问题
中国入世
抗击非典
粮食安全
国际粮油
中储粮竞销
专题信息
财经
灾害应急
人物专访
健康休闲
社会自然
农贸市场
信息公示
企业之窗
期货信息
价格信息
标准制度
竞价交易
地储结果
地储公告
国储结果
国储公告
市场监测
监测价格
监测日报
监测站点
区县信息
供求信息
油脂信息
谷物信息
综合信息
热点专栏
节日市场
粮食工作
分析预测
粮油政策
品种信息
重要信息
粮油市场
地方市场
直辖市场
国内市场
国际市场
天津市场
 
 
您现在所在的位置>>首页>> 粮油市场>>国内市场>>

油脂供给充裕 贸易战影响有限

        

  上半年国内植物油供给充裕,即使中国大幅提高美豆关税成真,对国内植物油期现货价格也只能造成短时影响,即不会对基本面形成实质影响,也不会改变市场价格趋势。

  3月下旬以来,中美贸易摩擦一直是市场关注的焦点。受中国大幅提高美豆进口关税的影响,清明节后第一个交易日,国内植物油期现货价格大幅跳空高开,虽然当前国内现货供给充裕,基本面不支撑行情向上,国内植物油期现货价格高开后持续走低,但是对于贸易战将会对国内市场造成多大的影响众说纷纭。

  笔者认为,上半年国内植物油供给充裕,即使中国大幅提高美豆关税成真,对国内植物油期现货价格也只能造成类似清明后第一个交易日那样的短时影响,即不会对国内植物油基本面形成实质影响,也不会改变市场价格趋势。下半年,在国内菜油供需缺口显现,资金开始炒美豆天气,南美大豆销售周期进入尾声时,如贸易战仍持续,则会放大国内植物油价格的上涨幅度。

  首先,上半年国内植物油阶段性供给大于需求。一是从船期看,4~6月进口大豆数量在2800万吨左右,国内大豆供给充裕,加之当前进口大豆压榨利润丰厚,油厂压榨积极性提高,因此未来两个月国内新增豆油数量将处于历史同期高位,但需求却处于一年中的淡季,预计这段时间里国内豆油库存易升难降;二是5月底前临储菜油需全部出库,菜油仓单也需在5月全部注销在6月重新生成,届时相当一部分菜油仓单将流入市场,另外传闻西北地区临储菜油20余万吨或将于4月开始抛售,加之当前沿海进口菜籽压榨利润丰厚油厂开工积极性高,可见,上半年国内菜油供给充裕。

  其次,中美贸易战更多地会引发全球大豆贸易结构变化,而对全球大豆整体供需基本面并没有太大影响。一方面,中国将增加对南美大豆采购,减少对美豆的采购,打破原有的地区供需平衡,导致南美大豆升水大幅上升,价格高于美豆;另一方面,在南美大豆价格上升后,将使得一些企业的采购需求转向美豆,近期欧盟向美豆下大订单及阿根廷沿海压榨企业采购美豆,也说明了这一点。因此,中国采购转移虽然会导致南美大豆升水上涨而美豆升水下降,但全球大豆贸易自发性的结构变化,将抑制南美大豆升水上涨空间和美豆升水下降空间。况且,这种采购方向转移,并不是全球总供给减少,或是全球总需求增长,不会使全球大豆供需基本面由松转紧并导致价格有趋势性的上涨。 真正会造成全球大豆价格趋势性大幅上涨的因素是,在阿根廷大幅减产、南美大豆库存快速下降、美豆新季种植面积预期下降、种植期天气可能造成美豆实际种植面积进一步下降的背景下,新季美豆生长期的天气状况。如届时因天灾造成新季美豆单产下降,全球大豆供需基本面将偏紧,这将推升全球大豆价格向上,并传导至下游油粕价格。目前,已有知名气象机构预报2018年将出现拉尼娜天气。

  最后,植物油之间替代消费较强,减少贸易战对国内价格的影响。一是2017年进口美豆3248万吨,占我国大豆进口总量的34%,如关税上升至25%,则有可能减少约1000万吨美豆进口,折合豆油约185万吨,仅占国内植物油消费总量的4.8%(不考虑南美豆进口增加);二是在国际市场上棕榈油是第一大植物油,全球植物油价格的走势更多的是看棕榈油的脸色。从机构数据看,2018全球棕榈油产量将较2017年有较大幅度提高,同时从历史规律来看,拉尼娜天气虽然不利于大豆产量,但有利于棕榈油产量。因此,即使我国豆油价格因大豆进口成本上升、供给减少而上升,但当国内豆油和棕榈油价差不合理后,必然会产生替代消费,减少对豆油的需求。

  综上,笔者认为如中美贸易战真开打,虽然会对国内植物油价格造成一定影响,但不必过于夸大其影响。目前,国内植物油价格处于十年来的历史低位区域,500ml豆油价格还不如一瓶矿泉水价格,向下空间有限。在2018/2019年度菜油供应缺口明显的情况下,资金逢低进场积极性较高,人心思涨,2018年上半年很可能是未来两年国内植物油价格的低点。因此,贸易战只是推动国内植物油行情的众多因素之一,而不是根本因素。

版权所有:津粮网    未经许可,不得转载
相关链接
 

Copyright (C) 2000-2004 天津市粮油信息中心, All Rights Reserved
版权所有 中国天津粮油批发交易市场 022-24026258 24023100
地址:中华人民共和国天津市河东区八纬路207号 邮编300171
津ICP备05003930号-1